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美元大涨对中国股市有何影响?

  近期美元的不断上涨,对全球的资本市场都出现了不同程度的影响,据有关媒体报道,受影响最大的还是新兴市场,当然这个里面就包括了中国股市,大家应该也好奇美元大涨对中国股市有何影响?看看如下的分析。

  美元大涨对中国股市有何影响?

  最直接的影响就是对流动性的冲击,中国金融市场基础货币投放一直依靠外储,而现在是随着美联储进入加息周期,美元指数依然有升高的动能,昨晚美元指数超过102,导致人民币急跌。

  人民币汇率下跌,意味着资本外流压力不减,截至2016年11月30日,我国外汇储备规模为30516亿美元,较10月底下降691亿美元,降幅为2.2%。这一数据为连续第五个月下降,且再创今年1月以来最大单月降幅。外储减少意味着外(】 推荐资讯:股票,08财经网,www.08qg.com】汇占款减少,11月末,央行外汇占款为222603.28亿元,较10月末减少3826.76亿元,为今年1月份以来的最大降幅。

  自从下半年以来,央行货币政策就出现了一些微调,谨慎心态显现,11月末,广义货币余额153.04万亿元,同比增长11.4%,增速分别比上月末和去年同期低0.2个和2.3个百分点;狭义货币余额47.54万亿元,同比增长22.7%,增速比上月末低1.2个百分点,比去年同期高7个百分点;流通中货币余额6.49万亿元,同比增长7.6%。当月净投放现金689亿元。央行紧缩货币政策这只是一个开始。

  面对升升不息的美联储,面对涨不停的美元指数,中国央行不可能把利率维持在1.5%的低水平,而是要适度加息,后市至少会比美联储基准利率高一点,至于高多少,笔者认为起码高100个基点,否则人民币贬值压力无法消化,也无法阻止资本外流。

  资金流动性和资金利率与股市走势高度相关,在流动性趋紧下,在资金利率升高下,作为风险资产的股票需要更多的风险溢价,也就意味着股市估值存在全面下调压力,这是一方面,另一方面债券市场动荡,可能会导致某些风控意识不强的机构遭遇巨大投资损失,从而造成某些上市公司出现业绩下滑乃至亏损,同时债券市场动荡也会引发市场风险意识上行,抛售风险资产,导致风险资产价格下跌。

  另一个冲击的是前几年借用了大量美元债务的航空、地产、有色等行业,将面临巨大的汇兑损失,甚至与让某些公司出现巨大亏损,从而深陷泥潭,回避这些公司是后市需要考虑的一个问题。而这些都是权重股,对指数拖累作用不可低估。

  股市上涨的基础是宏观经济基础,只有宏观经济好转才能带来上市公司盈利好转,股市上涨才能有业绩基础作为支撑,但目前中国经济下行压力依然存在,L型经济是处于一竖阶段,还是处于一横阶段,市场依然存有争议,这需要央行的货币滋润,一个是实体经济融资成本不能因为货币政策而大幅升高,另一个是积极财政政策也需要低成本融资,而目前难以两全,会直接推高国家融资成本,导致积极财政政策出现诸多困难,资金利率每升高100个基点,债券利率升高就不止100个基点,那么16万亿元地发债就将增加1600亿元的年度利息支出,虽然目前已经发行的债券是固定利率,但后市发行的债券收益率将大大增加,搞不好会让某些地方债权违约,进一步推高融资成本,导致某些地方政府政府破产。在财政困难下,减税政策后市也将面临更多的制约,降低企业负担成为一种奢望,这又进一步拖累经济复苏。

  民间投资不振,那么经济增长只能依赖于财政政策,但财政政策也会受到限制,那么只能给国企加杠杆,而国企资金利率利用率低下,可能会进一步加大杠杆风险。

  经济下滑压力必须化解,民间投资靠不住,财政政策受制约,怎么办?提高直接融资比重,让资本市场为经济买单,把经济风险适度化解到千万个投资者身上,加大新股发行,由于新股定价机制,新股不可能发不出去,新股节奏每周九家不是极限值,下周新股大家可以参看,超过9家是大概率事件,在新股重重压力下,在市场资金利率升高升高下,二级市场能走多远呢?

  目前经济增速适度下滑已经达成共识,而通胀则是隐隐来袭,11月CPI同比2.3%,预期2.2%,前值2.1%,连续两个月维持“2”时代,2016年11月份,全国工业生产者出厂价格环比上涨1.5%,同比上涨3.3%,创2011年10月以来新高。。工业生产者购进价格环比上涨1.8%,同比上涨3.5%,虽然目前中国经济是否进入通胀上升周期不是那么有定论,但通胀隐忧来袭,确实随着欧佩克与非欧佩克达成石油减产协议,油价突破一度突破56美元重阻力区,但昨晚跟随美元指数上涨而下跌,基于限产协议,石油下跌空间很少上涨空间存在,可能有进一步上涨要求,石油是现代经济重要资源,石油一涨而动全身,中国面临一定输入性通胀压力。

  这样的话中国就进入了美林时钟的滞胀阶段,按照美林时钟观点,在滞胀阶段,现金收益率提高,持有现金最明智,经济下行对企业盈利的冲击将对股票构成负面影响,债券相对股票的收益率提高,意味着债券牛市结束。详细内容可以参看笔者的《股汇债三杀如果叠加美林时钟效应》

  综合以上所述,未来中国股市面临新股压力,资金压力,通胀压力和经济压力,走势不宜盲目乐观,持有现金可能是更为明智之举。

  关于美元大涨对中国股市有何影响?的介绍就到这里,所以美元大涨对于中国股市并不是一个很好的消息,到时候股市将面临诸多压力,相比之下持有现金可能更好。更多股市精彩内容,欢迎关注08财经网网。

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